Trefis：Google应该收购Nutanix

Google的母公司Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）近年来一直致力于发展其云产品。虽然这家技术巨头已经做好了成为快速增长领域第三大的参与者，但我们相信公司应该探索战略收购机会以巩固其地位。我们认为，强大的收购候选人是Nutanix。Trefis强调了谷歌应该收购Nutanix以及我们对潜在收购价格的估计的原因。

Google为什么要收购Nutanix？

混合云是关键

• 大多数大型公共云播放器已经与领先的混合云提供商建立了专门的关系（具有强大的内部部署）或者已经获得了它们。
  • 亚马逊和微软分别与VMware和AWS建立了AWS和Azure的首选关系。
  • IBM已经收购了Red Hat以进一步推动IBM的云计算。
  • Microsoft还与IBM和Red Hat for Azure建立了合作关系。最近，微软和甲骨文也开始捆绑，以使其云可以互操作 - 由于数据库工作负载，甲骨文有大量的内部存在。
• 谷歌在4月发布了自己的混合云平台（称为Anthos），但该公司需要在数据中心市场建立一个成熟的玩家，以实现其与私有云接触的目标
• 虽然谷歌的管理层没有透露谷歌云的数据，但该公司已经指出，云作为一个投资领域占其投入的大部分。该公司还为其云业务聘请了一位新CEO（前甲骨文执行官，Thomas Kurian），
• 我们认为Nutanix可以很好地适应谷歌的混合云战略。Nutanix是超融合基础架构（用于在数据中心中构建虚拟化的单一设备模块）的领导者。

排队的人

• 潜在交易的关键催化剂可能是，Nutanix的首席产品官Sunil Potti现在与Google合作，而Google Cloud的副总裁兼首席技术官Brian Stevens现在正在Nutanix的董事会任职。

Google-Nutanix组合互惠互利

• 潜在的收购也可能使Nutanix受益，因为该公司因销售人员相关问题以及向订阅模式的过渡而目睹销售放缓。尽管该公司的最新业绩超出预期，但管理层承认还有更大的改进空间。
• 在托马斯·库里安（Thomas Kurian）被引入之前，谷歌的云业务虽然公司拥有卓越的技术，却面临着向企业销售的困难。Nutanix也可能从累积的学习中受益 - 导致技术实力的同化。

混合动力技术的增加以及经验销售人员的累积影响可能会导致两家公司合并云销售的销售额有所改善。

收购价格分析

• 谷歌的云收入（估计）：2018年--65亿美元; 2020年（预测） - 182亿美元
• Nutanix的云收入（日历化）：2018年--12亿美元; 2020年（预测） - 16亿美元。
• 对Nutanix 2020年的收入应用4倍的市盈率（P / S），我们估计公司的公允价值为63亿美元（比当前市值42.5亿美元高出约50％）
• 合并后的实体的收入协同效应为15％，合并后的实体可以看到30亿美元的收入协同效应。
• 将5倍P / S倍数应用于收入协同效应，我们将协同效应评估为150亿美元。
• 与Nutanix相比，协同效应的倍数更高是由于Google将带来的增量增长杠杆。
• 假设Nutanix的总协同效应占20％，该公司的收购溢价达到30亿美元。
• 考虑到Nutanix的内在价值为63亿美元和30亿美元的协同效应，谷歌的潜在收购价格将达到9.3亿美元 - 几乎是目前市值的两倍。