增值税减税将利好高端制造与科技创新产业

3月28日，国务院总理李克强3月28日主持召开国务院常务会议。会议决定，从2018年5月1日起，一是将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，预计全年可减税2400亿元。

二是统一增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元，并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人，让更多企业享受按较低征收率计税的优惠。

三是对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。实施上述三项措施，全年将减轻市场主体税负超过4000亿元，内外资企业都将同等受益。

增值税主要是在物品生产流通过程中的增值部分进行征税，过高的税率不利于企业创新。这次增值税减税直接利好制造业企业，特别是高端制造与科技创新企业。增值税税率下降以及一次性退还未抵扣完的进行税额，有助于降低制造业企业流转环节税负，提高企业利润率和增加企业资本积累，为扩大生产规模和加大研发投入提供基础。这有助于推动经济结构转型，建设制造强国，实现高质量发展。

财政部部长刘昆也曾表示，今年我们将按照三档并两档的方向，调整增值税税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，进一步激发市场主体活力，促进实体经济发展。

从二级市场来看，“建筑、采掘、公用事业、计算机、电气设备”等受益于税率下调，根据估算，下调增值税税率给企业增加的净利润=企业收入*增值税实际税负*(税率下降幅度/原来适用税率)*(1-企业所得税率)。从行业来看，增值税税率下调，建筑、采掘、公用事业、计算机、电气设备等行业明显受益，其中净利润增厚幅度分别为1.34%、1.30%、1.00%、0.84%和0.80%。

虽然此次减税影响范围遍及全行业，但不同子领域受益程度有别。高端装备制造业，相对于下游议价能力较强，更能充分享受到降税福利；同时还能获得超额的政策扶持，产业发展进程有望加快，重点关注高铁轨交、工程机械、3C专用设备等行业。另外，对于处于行业周期反转的子行业，减税有望加速行业边际向好，并提供更大业绩弹性，重点关注炼化装备。另外，中国正在加强集成电路产业的发展，增值税改革的措施将给创新企业创造更多的成长机会。

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