南亚科20nm扩大投片

DRAM大厂南亚科20nm制程发威，再提前一季扩大投片，明年将全数反应20nm带来的成本降低、产量增加商益。法人上修南亚科明年每股纯益高达11到12元（新台币，下同），远优于原预估的9~10元；麦格里证券看好明年DRAM前景，且供给仍处于缺口，一举将目标价上修至111元，这也是外资首次将其评价上调至百元以上价位。

南亚科的20nm提前一季于第4季达到月投片量3.8万片，且预估第4季DRAM位元数增幅约15%，明年增幅达45%。

南亚科目前是台厂中唯一将制程转进至20nm，在三星、美光及SK海力士仍以升级制程，作为产能提升的主要策略，让这几年DRAM一直处于供不应求。

虽然南亚科日前公布第3季每股纯益3.12元，略低于市场预期，但法人强调，南亚科第3季季主要是认列可转债 (ECB) 评价损失高达68.63亿元，排除此因素及出售美光股票挹注利益，南亚科单季每股获利仍超过3元，这还只是20nm刚进入黄金交叉，若是全数发挥效益，本业获利更可观。

法人强调，这次DRAM价格已打破过去景气循还模式，关键就在主要供应大厂产能有效节制，预估短期还不会打破供给增幅高于需求的默契。

南亚科内部预估，明年DRAM供给增幅仍低于需求增幅，缺口估计仍达到1~2%，明年DRAM价格仍具稳定支撑。

法人预估，南亚科今年毛利率可提升至44%，明年再大举向50%靠拢，明年不靠出售美光股票，本业每股获利都可高达11到12元，获利重返高峰。

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